海通国际：大幅上调快手-W认识价至91港元 料次季调度后纯利50亿元东说念主民币

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　　海通国际发布研报称，在快手-W（01024）端庄的传统业务和可灵AI快速崛起的布景下，对其2025年non-GAAP净利润200亿元诓骗18倍市盈率（此前为12倍），认识价相应由原先62港元大幅上调47%至91港元。谈判到可灵AI的向上地位和主贸易务的健康增长，保管“优于大市”评级。

　　海通国际料快手次季总收入为346亿元东说念主民币（下同），同比增长12%。其中，直播收入算计同比增长5%，线上告白收入同比增长13%，电商GMV同比增长15%，对应收入为34亿元。盈利智商方面，次季调度后净利润算计为50亿元，对应净利润率为15%。

　　瞻望2025财年全年，该行算计快手总收入为1，415亿元，同比增长12%，非通用管帐准则（non-GAAP）净利润为200亿元，同比增长14%，对应净利润率为14%。其中，直播、在线告白和电商收入隔离算计为380亿、825亿及210亿元。

　　该行暗示，快手主贸易务收入保抓端庄，盈利智商抓续改善。线上告白、直播和电商增长速率仍快于行业平均水平，同期用度获取严格截止。外洋业务在2025年第一季已竣事盈利，算计第二季亦将如斯。东说念主工智能投资对利润率的影响为1至2个百分点。因此，关于2025年第二季度和全年，该行算计调度后净利润隔离为50亿和200亿元，对应调度后净利润率隔离为15%和14%。

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